無官一身輕

中信金（2891）也玩真的！今（23）日晚間7點30分總經理高麗雪親自赴台灣證交所發布重大訊息，宣布下周二前向金管會正式遞件，以現金360億元加換股共1314億元，啟動非合意公開收購，換算收購價為每股14.55元，目標收購到51%。新光金今日收盤在12.45元，將有16.8%溢價空間。高麗雪強調「大併小」會比「小併大」穩健，創造更高的股東價值，「合情合法合理，比董事會合議更重要」。

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總經理高麗雪表示，中信金控今（23）日臨時董事會，通過重大投資案，因申請投資新光金，自律性公開相關事項。針對中信金8月20日董事決議通過公開收購，財顧建議每股合理價為14.55元，因應主管機關對於金控整併的三個原則，一是程序需合法合規，二是維持市場秩序安定及保障股東權益，因此舉行臨時董事會，提高收購比例，從上限25%提高到51%。一次取得新光金過半的股權，以維持市場秩序。

公開收購採換股比1:0.3132加4.09元現金 總金額1314億元

高麗雪說，公開收購價為一股新光股換中信金0.3132股，加上每股4.09元現金，以取得新光金10~51%的股權，以近三日中信金股價每股33.4元為基準，每股收購價14.55元（加換股），主管機關核准後再開董事會後再公告。現金總計要花360億元，現金加換股換算收購總金額約1314億元，但中信金表示，並不需要辦理增資。

此次決議相關價格經專業機構評價，考量綜效可成為第一大金控、第一大銀行及第三大壽險，她舉台灣人壽為例，合併十年來淨值成長5.8倍，從240億元到1600多億元。從虧損18億元到獲利1173億元，營運體質與獲利明顯成長，因此足見中信金控有創造極大綜效的能力，並能提出較高收購價格。

強調大併小比小併大穩健 合情合法合理比合議重要

以中信金總資產8.3兆元及市值6494億元，遠高於5兆元的新光金及台新金的3.2兆元，高麗雪說，「大併小」會比「小併大」穩健。以合併台灣人壽成功經驗，將來壽險人員從8千到1.9萬人，有助提升新契約價值等，可逐步提升投報率改善投資成效，雙方客戶將高達300萬人，可與銀行協銷，所有員工將有更好保障與機會，相信可透過此公開收購案，協助5兆元的新光金，創造比台灣人壽更亮麗的績效、更高的股東價值，對廣大新光金股東員工來說，全體權益更獲保障，「合情合法合理，比董事會合議更來得重要」。期望能獲主管機關核准，有機會給予新光金控全體股東，一個更好選擇的機會。

中信金周二（8月20）無預警召開董事會，並重訊公告通過向金管會申請投資新光金。依金控相關法規，此轉投資案將以公開收購方式進行，也就是所謂的敵意併購。不料昨天晚上台新金、新光金火速通過新新併，並提出0.6022比1的換股比例，讓金金併又蜂迴路轉。

聞訊今天公布收購價 新光金今爆出126萬張新天量

換股比例不如預期，今早新光金開盤旋即重挫，一度跌快7%，不料盤中又傳出中信金中午要開董事會，依舊要啟動敵意併購，每股價格在14~15元間，新光金聞訊股價「豬羊變色」，跌幅慢慢收斂，最後戲劇性拉回到平盤的12.45元，並爆出126萬新天量。

對於中信金中途「攔轎搶親」的動作，吳東亮昨天在會後記者會公開亮相時表示「跟辜家是兩代交情，上一輩是很熟的朋友，坦白講，很早在幾個月前就有這個消息，有跟對方的主事者大股東有接觸，最近很多他們開董事會前有謠傳，都有努力在接觸，最好大家能夠和平共處，我是很努力想去說服對方，但很遺憾，我能力有限，沒有達成。」

會後市場就認為，吳東亮說「說服沒有達成」，中信金應該是來勢洶洶玩真的。有消息指出，中信金早在一個多月前就在接觸新光金大股東，願意以每股14元買下持股，且如果最後台新金與新光金所公布換股比例更高，也會同步調高收購價格，最後收購價為14.55元，不過中信金表示此價格在8月20日即訂好，並沒有調高。

中信金開高價 金管會也面臨極大挑戰

中信金上次宣布公開收購時並沒有公布價格，只說待取得主管機關核准後，再行補充公告，金管會昨天也說沒有收到申請，市場認為中信金就是在等新新併的換股比例後再調整價格，最後台新金並沒有提高換股比例，倒是中信金敲定14.55元，比市場原先認為的14元再高一些。主要市場認為，收購價不夠高股東不買單，將是決定公開收購成不成功的一大關鍵，而收購價高過台新換股比例，金管會同不同意？也可能將面臨廣大小股東的壓力，將是極大挑戰。

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